2005年公司實現(xiàn)主營業(yè)務收入148,012.20 萬元,比上年同比增長20.11%,主營業(yè)務利潤 19,331.48 萬元,比上年同比增長28.86%,實現(xiàn)凈利潤6,331.11 萬元,比上年同比增長31.85%。實現(xiàn)每股收益0.24 元,每股經(jīng)營現(xiàn)金流量0.34 元,凈資產(chǎn)收益率為6.76%。董事會通過的本次利潤分配和資本公積轉(zhuǎn)增股本預案為:以公司總股本為基數(shù),向全體股東每股派發(fā)0.12 元現(xiàn)金紅利(含稅);另外按照每10股轉(zhuǎn)增3 股的比例,將資本公積轉(zhuǎn)增股本。
公司主要從事箱板紙和紙箱的生產(chǎn)、銷售,現(xiàn)有造紙產(chǎn)能48 萬噸,紙箱產(chǎn)量約2.6 億平方米,是長三角地區(qū)最大的包裝紙生產(chǎn)企業(yè)之一。
2005年利潤增長主要來源于以下幾個方面:
一、紙箱業(yè)務快速發(fā)展;
二、垃圾焚燒發(fā)電綜合利用項目投產(chǎn);
三、技改項目產(chǎn)能和效益逐步發(fā)揮;
四、補貼收入增加。公司在銷售區(qū)域建有紙箱工廠,造紙包裝一體化經(jīng)營提升公司競爭力。從05 年9 月開始實行的為期五年的未漂白牛皮箱板紙反傾銷將改善箱板紙市場環(huán)境,有利于公司盈利能力的提升。污水處理及水封閉循環(huán)使用系統(tǒng)改造工程05 年7 月竣工,垃圾發(fā)電后期項目05 年底投入使用,將為公司節(jié)約成本,30 萬噸紙板技改項目將于07 年完工。我們預計公司06 年、07 年EPS 分別為0.28 和0.32 元,目前動態(tài)市盈率分別為12.50 和10.93 倍,與剛在香港招股發(fā)行的玖龍14 倍左右市盈率水平相當,我們給予“中性”評級?;刭?000 萬股公司股票(占流通股12%)由于股改進程的影響而暫停,尚需中國證券會審核并出具無異議函后方可實施,如果實施將對公司股價有明顯支撐。公司含有的2 億元的可轉(zhuǎn)債則給公司股價上升帶來壓力。
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